英特尔曾是计算机时代的宠儿，如今在AI时代举步维艰。

近日，仍在转型泥潭中挣扎的英特尔迎来重磅消息。有外媒报道称，据知情人士透露，芯片巨头高通已就收购事宜与竞争对手英特尔进行接洽。尽管这笔交易“远未确定”，但业内已是一片哗然。如果这一收购敲定，将成为半导体行业有史以来规模最大、影响最大的并购案之一。这场交易不仅将改变两家公司的命运轨迹，更将影响整个半导体行业的格局。截至上周五收盘，英特尔的市值约为933亿美元，高通为1882亿美元。

来源：Pplware网站

昔日霸主在转型中挣扎

据《华尔街日报》报道，高通已就收购事宜接洽英特尔，探讨收购这家陷入困境的芯片制造商的可能性。该报道援引知情人士的爆料称，交易还“远未确定”，高通并未正式向英特尔提出收购要约，且达成交易的障碍仍很大。对此，英特尔和高通都不予置评。不过，受该消息影响，英特尔股价迅速上涨，而高通则出现下跌。

事实上，在此之前，有关高通有意收购英特尔芯片设计业务的传闻已在半导体圈蔓延，本月早些时候有外媒报道称，高通正在探索收购英特尔部分设计业务的可能性，尤其是PC设计部门。此外，高通高管也在评估英特尔的其他业务。目前，尚不确定高通有意收购的是英特尔芯片设计业务还是整个英特尔公司。

高通的收购意向，如同一面镜子映照出英特尔56年辉煌历程中的脆弱一面。英特尔是全球最大的芯片制造商之一，通过与微软联盟垄断全球PC市场，2000年前后，英特尔以3000亿美元的市值傲立全球半导体行业之巅，无论是芯片设计还是制造，英特尔都是全球老大。

不过，之后一系列的战略误判，使得英特尔开始走下坡路，并在近十年陷入势不可挡的衰退，2024年尤甚，营收利润下滑、裁员1.5万人、暂停派息和补贴悬而未决、AI市场表现不佳、PC市场不景气、移动市场转型缓慢、供应链问题等负面缠身。今年第二季度，英特尔出现了16亿美元的净亏损。另外，进入今年以来，英特尔股价已腰斩。截至9月20日收盘，英特尔市值约为933亿美元。相比之下，昔日的“小弟们”，台积电市值已经超过9000亿美元，英伟达市值接近3万亿美元，就连AMD市值也达到2500亿美元。

冰冻三尺非一日之寒。在最近20年，英特尔几乎在每个关键技术趋势的判断上都站在了时代的对立面，尤其是在智能手机和AI等新兴领域，英特尔错失了巨大的市场机遇。英特尔CEO帕特・基辛格曾指出，英特尔错失了三大商机：智能手机芯片业务没做起来、取消早期AI取向的GPU研发，以及没有把重心放在兴建大型晶圆代工厂。

由此带来的结果是，在手机芯片领域，高通与联发科你追我赶，英特尔彻底出局；在AI领域，英特尔输给了英伟达和AMD；在代工领域，台积电无出其右，而英特尔的芯片代工业务在2022年亏损52亿美元，2023年亏损70亿美元，今年上半年亏损53亿美元。为此，英特尔已经计划剥离芯片代工业务，令其独立，且暂停波兰、德国代工厂项目。

具体到汽车板块，英特尔试图将自己定位为汽车智驾领域的关键芯片供应商，2017年通过全资收购自动驾驶子公司Mobileye，英特尔一举跨进汽车零部件供应商的第一阵营，拥有了与老牌竞争对手英伟达、高通在自动驾驶领域一较高下的资本。Mobileye曾被称为辅助驾驶之王，但在市场从辅助驾驶向自动驾驶升级的过程中，Mobileye已经逐渐掉队，股价大跌。去年英特尔通过抛售部分Mobileye股份套现15亿美元，而今英特尔还持有Mobileye 88%的股份，但整个Mobileye市值已经只剩下100亿美元。

监管或是最大障碍

目前，英特尔有意向汽车领域突围。在2024 CES展上，英特尔正式宣布进军汽车市场，向高通、英伟达宣战。英特尔主攻智能座舱芯片、电车能源AI管理、开放式汽车芯片定制平台三大方向，其中，智能座舱芯片是最主要业务。英特尔希望推动AI进入汽车领域。

作为竞争对手的高通，也有同样的想法，且动作更快。虽然高通的手机芯片最为人所熟知，但其实在汽车领域，高通也早已悄悄发力，投放了智能座舱、自动驾驶、通信等多个种类的芯片产品，尤其是知名的骁龙数字座舱平台及骁龙8155芯片已经搭载于诸多量产车型。2021年，高通收购了维宁尔，即原奥托立夫旗下的电子和自动驾驶部门，力图打造自动驾驶软硬件闭环。

从业务来看，高通与英特尔有不少互补性。高通在移动通信芯片领域有着深厚的积累，而英特尔则在PC和服务器芯片市场占据着主导地位。如果收购成功，双方的技术相结合，有望推出更加先进、更加全面的芯片产品，而高通也将主导移动领域和PC领域。

不过，值得注意的是，鉴于两家芯片厂商的规模巨大，且业务覆盖美国、中国、欧洲等主要国家或地区，双方如若交易，极可能引起严格的反垄断审查，这意味着达成交易的阻碍很大。过去数年，几起大型半导体并购案几乎都以失败告终。

例如，2017年博通有意收购高通，但被特朗普政府叫停。2018年，在高通收购恩智浦的最后期限，由于未得中国监管机构允许，历时21个月的收购案终止。2021年英伟达宣布收购ARM，但直至2022年2月交易终止，也没有任何一国监管机构同意批准该收购案。2022年英特尔宣布计划收购高塔半导体，后因未能获得中国监管机构批准，交易于2023年终止。

也就是说，即使高通与英特尔达到收购协议，也会引发大量监管审查，成功的可能性并没有那么高。当然，如果高通选择收购英特尔部分业务，例如传闻中的芯片设计业务，可能受到的阻碍会相对小一些。